Lo que viene en 2022 para Latam, según algunos inversionistas de la región

Nadie tiene una bola de cristal para ver el futuro. Sin embargo, y utilizando otra analogía fantástica, sí existen trazas de migajas que indican cómo llegar hacia él.

Platicamos con tres fondos de inversión y un programa de aceleración en Latinoamérica–todos con presencia regional, aunque enfocados en los mercados más grandes– para conocer cómo interpretan estas señales en el camino y qué piensan que ocurrirá en el sector de VC y emprendimiento en 2022.

Pero antes, un recordatorio de cómo terminó el 2021.

Fintech siguió siendo el protagonista en las rondas de inversión: se llevó entre el 35% y el 40% de las inversiones según estimaciones de LAVCA y ALLVP. Hubo una inversión sin precedentes de VC en empresas latinoamericanas: un 174% más que el 2020 y más que todo el capital invertido en los tres años anteriores.

Comenzó la explosión en cantidad de unicornios en países como México, pasando de 0 a 7 en doce meses. Empresas de otros sectores, como foodtech y proptech, también recibieron mayor atención de inversionistas. Empezó otra etapa de consolidación en el ecosistema al haber empresas adquiriendo a otras para crecer más rápido y facilitar su entrada a nuevos mercados. Y el sector de ecommerce, impulsado por la pandemia, tuvo un efecto dominó en empresas de otros sectores vinculados a los pagos digitales.

¿Qué pasará el 2022? Algo de lo que nos contaron: aún mayor inversión en fintech (sin sorpresas), un crecimiento en proptech, explosión de interés en crypto, más adquisiciones y, ¿SPACs?

De lo que no hay duda es que el año promete ser muy movido para todo el ecosistema.

–DD

Cometa VC

Antes conocido como Variv, este fondo de venture capital con sede en la Ciudad de México invierte en startups de habla hispana en etapas tempranas desde 2012. Al frente están Rafael de Haro, co-founder y General Partner; Pepe Bolaños, General Partner; y Patrick Menendez. 

Entre las empresas que se encuentran en su portafolio están Bitso, iVoy, Kueski, Conekta, Bewe, GAIA, Gurus, Quinio, Skydropx, MPower y Financing, entre otros.

Platicamos con Begoña Ortiz, asociada, quien nos dijo que en Cometa ven el panorama para 2022 de la siguiente manera:

• Seguirán los levantamientos en Series B y C: se están viendo rondas de más de $50 mdd, algo que antes era poco común.
• Grandes levantamientos liderados por empresas de Consumer Fintech: es una tendencia que se ha visto en años pasados y que seguirá.
• Fortalecimiento de los modelos B2C y B2B: antes se veían más los de consumo. Sin embargo, esto llegará en las compañías que están buscando mejorar las eficiencias para los negocios a través de distintas industrias.
• Evolución de industrias que antes no habíamos visto tanto: éstas se han catalizado por la pandemia y antes se resistían al cambio tecnológico. Entre ellas están la educación, salud, bienes raíces, etc. 
• Más y mejor talento fundando más y mejores compañías: esto debido a los casos de éxito (unicornios) que se han visto hasta ahora e inspiran a otros.
• Salidas exitosas: al haber mejor talento, más compañías y más capital, hay menor riesgo y se generan más salidas exitosas. 

Ahora, Cometa ya tiene su tercer fondo, Cometa III, y está en periodo de inversión. Begoña Ortiz dijo que espera que lleguen noticias interesantes con las compañías del portafolio de Variv II.  

Platanus Ventures

Ese programa de aceleración moldeado como Y Combinator nació en 2020 en Chile, de la mano de Paula Enei, Andrés Matte, Agustín Feuerhake, Jaime Bünzli y Joaquín Stephens. Hoy, también tiene operaciones en México y se encuentra en etapa de expansión. 

Platanus Ventures se enfoca en los emprendimientos digitales de habla hispana en etapas tempranas. Algunas de las compañías de su portafolio son Fintoc, Cardda, Milla, Toku, Tushop, Examedi, Conyappa, Cacttus, Payhaus y Crecy, entre otras. 

Platicamos con Joaquín Stephens, cofundador y partner, quien nos dijo que en Platanus Ventures ven lo siguiente:

• Dos posibles escenarios para la región: uno positivo, que es el que hemos visto hasta ahora, en el que se han duplicado las inversiones para Latinoamérica al grado de un posible nuevo récord de capital; y uno negativo, que implicaría una desaceleración en la inversión.
• Más inversiones en Edtech, Healthtech y Proptech: si bien seguirá liderando Fintech, los fondos incrementarán tímidamente en estos sectores.
• Fintech seguirá llamando la atención: habrá una fecundación en la Web3, en proyectos de crypto y, en general, en DeFi.
• Se verá un exceso: seguirá la tendencia de lo que ocurre en Estados Unidos, donde los precios de las rondas cada vez aumentan más y la investigación que hay por detrás decae, provocando que se invierta mucho dinero. 

Esto puede ser el comienzo de un futuro problemático: hay demasiado capital disponible pero, al mismo tiempo, dudas sobre la cantidad de buenas compañías donde colocarlo. Al haber pocas empresas, ha incrementado el monto de las rondas, lo cual hace que se pierda el rigor investigativo y se tomen más riesgos. Esto puede ocurrir progresivamente.

• Van a seguir creciendo los unicornios: a nivel global también hay un incremento nunca visto de estas empresas míticas, pero puede que haya un exceso de optimismo. Existe una locura por tratar de ganar deals y eso ha inflado a los unicornios.
• Startups comprando startups: ya no solo son grandes corporaciones o compañías maduras las que adquieren otras, sino que ya hay adquisiciones entre startups. Esto ocurre porque quieren al equipo de desarrolladores, pues conseguir un equipo bueno es lento. Así que al contar con capital, lo hacen para acelerar su crecimiento.

Platanus Ventures se encuentra levantando un fondo actualmente. Además, incrementaron el ticket de inversión de $50,000 dólares por el 5% a $100,000 dólares por el 7%. La aceleradora también tiene pensado expandirse por la región e incrementar el número de startup financiadas: 100 startups en 3 años. 

ALLVP

El fondo tiene sede en México y desde 2012 invierte principalmente en empresas de corte tecnológico que operan en Latinoamérica. Fue creado por Federico Antoni y Fernando Lelo de Larrea, quien recientemente abandonó la firma tras una serie de acusaciones de acoso.

La firma obtuvo gran reconocimiento al haber realizado una inversión temprana en Cornershop, que en 2020 fue adquirida por Uber en uno de los deals más grandes para Latinoamérica ($1,400 mdd en all stock). En su portafolio también están Flink, Fintual y Nuvocargo.

Chloé Novène, socia de ALLVP y a cargo de los esfuerzos de inversión para fintech en la firma, compartió con Contxto los siguiente:

• Fintech seguirá atrayendo una parte importante de las inversiones. En 2021 recibió más del 35% de las inversiones regionales, y anticipamos que en 2022 será casi el mismo porcentaje.
• Seguirán creciendo algunos subsectores interesantes en fintech. El sector de wealthtech, que democratiza el acceso a productos de inversión, es uno de ellos. Empresas como Fintual y Flink tendrán más competidores, y al mismo tiempo surgirán herramientas para invertir en crypto o ahorrar en stablecoins, como DolarApp, Litio o Belo.
• El sector de infraestructura fintech seguirá explotando su potencial. Empresas de open banking como Belvo, Palanca y Floid, así como habilitadores de KYC (know your customer), entre ellos Mati, Nufi, y Zenpli, y nueva infraestructura de pagos (Chance Tech, Pomelo) tendrán espacio para crecer.
• Habrá un surgimiento de marketplaces B2B. El impulso del e-commerce provocado por la pandemia podrá beneficiar a las startups tipo Chiper o Frubana, y se extenderá a sectores como moda, alimentos y construcción.
• Cada vez tomará menos tiempo convertirse en unicornio. ALLVP ha estado documentando a los soonicorns, o las empresas que valen más de $100 mdd y pintan para convertirse en unicornios. Una tendencia súper interesante es el tiempo que les está tomando esta transcición, pues las compañías están creciendo y levantando capital más rápido. pronto se convertirán en unicornios
• Se ve una tendencia clara de fusiones y adquisiciones en Fintech. Sin embargo, más startups están adquiriendo jugadores financieros tradicionales para adquirir sus licencias operativas. Al ser una industria altamente regulada, el Fintech ofrece pocas opciones para obtener estas licencias dependiendo del mercado donde elijan crecer. Esta estrategia ha sido implementada por jugadores como Ualá, Nubank y Credijusto, y se prevé que incremente en los próximos meses.

ALLVP

Angel Ventures

Esta firma, fundada por Hernán Fernández, tiene desde 2008 invirtiendo en empresas de etapa temprana y de crecimiento en la región. Lidera rondas semilla y Series A en startups que impulsen modelos innovadores de negocio adecuados al mercado latinoamericano. Entre su portafolio se encuentran Clip, Kueski e Iguana Fix con su Fondo I; Homie, Urbvan y Mi Águila, con el Fondo II; y ViaPool y Slang con su Fondo Semilla.

Contxto platicó con Hernán y Camilo Kejner, managing partner, quienes compartieron sus siguientes perspectivas:

• Fintech va a seguir siendo la tendencia. En buena medida, continuará siendo «el motor y la fábrica», cosas muy interesantes, foodtech, edtech, comercio electrónico, temas de social commerce y demas. b2b de play, pero creo que va a traer varias sorpresas pero siendo fintech, empezar a ver un crecimiento vertiginoso de insurtech, proptech.
• Consolidación en las principales verticales. En las principales, como fintech, pagos, créditos, hay dos o tres jugadores que están híper fondeados, pero ninguno está consolidado realmente. Hay mucho capital disponible, así que en 2022 se verá un deployment de ese capital para que pueda definirse un claro ganador en espacios donde no caben dos o tres jugadores.
• Despegará el sector de Proptech. Irá creciendo a medida en que el mundo vaya saliendo de la pandemia, pero se verá un crecimiento vertiginoso tanto de este sector como de Insurtech.
• Surgimiento de más unicornios. Al estar apareciendo en tiempo récord, cosa que no necesariamente sea lo más sano para el ecosistema, vencrán tres o cuatro unicornios más en los próximos meses. Hay abundancia de capital y México está tomando buena parte, pero la pregunta a hacerse es si tal acceso al capital es sustentable a largo plazo.
• Las SPACs podrán dar algunas sorpresas. El debut bursátil de Nubank podría ser un banderazo de salida para que muchas empresas se vuelvan públicas, pero pocas no tienen los fundamentals para sacar un IPO. Por eso, salir a bolsa vía SPAC podría ser una alternativa.
• El social commerce tendrá un buen momento. Ante el crecimiento de la economía de los creadores, cada vez será más común ver a influencers promoviendo algo entre sus círculos.
• Comenzará el auge de la respuesta latinoamericana a los NFTs y el crypto. Se verá una ola de casos de uso de crypto más allá de las criptomonedas o Bitcoin. Se aprovechará el blockchain y veremos cosas más innovadoras que en EE.UU. u otros mercados ya llevan uno o dos años.
• Los métodos de pago digitales impulsarán la industria del gaming. La pandemia aceleró las condiciones para comprar en línea, lo que trajo como consecuencia inadvertida el crecimiento paralelo del gaming. Por esa razón, además de las mejoras en el tendido de fibra óptica y las conexiones de mejor calidad, los gamers en Latam ya están participando a gran escala, lo cual provocará muchas oportunidades en el sector.

Escrito por Sandra Pérez y Daniela Dib.

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