Porqué los destinos de Mercado Libre y Despegar son tan opuestos

Contxto – Igual que en las clásicas novelas de romance, Despegar y Mercado Libre parecen tener destinos inversamente correlacionados, al menos por ahora.

La industria de los viajes está siendo golpeada sin piedad por los mercados globales, mientras que el e-commerce parece estar ganando tracción incluso con los usuarios previamente desatentidos.

La semana pasada los titanes argentinos, Mercado Libre y Despegar, les dieron a conocer sus números al público inversionista.

Los resultados fueron diferentes entre ambas pero existe una clara correlación inversa.

Hace 52 semanas Despegar había reportado máximos históricos de US$15.44 por acción, hoy se encuentran muy reducidas sus ganancias por acción (EPS) encontrándose en un valor de poco más de US$5.

Por su parte, las acciones de MELI (Mercado Libre) reportaron un aumento del 19.1 por ciento en los precios de las acciones impulsado por los resultados positivos del primer trimestre (1T). Por otro lado, Despegar registró pérdidas del treinta y tres por ciento en sus ganancias durante el mismo periodo.

La cosa se pone interesante. 

El aterrizaje forzoso de Despegar

Ajustado para EBITDA en 1T2020 (es decir: beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones durante los primeros tres meses del 2020), Despegar reportó que había alcanzado pérdidas de US$15.6 millones, en comparación con los US$15.2 millones que ganó en 1T2019.

Obviamente, las cancelaciones extraordinarias durante marzo afectaron gravemente a la empresa de viajes.

Es por esto que la compañía está implementando una serie de medidas de reestructuración de costos para mitigar el impacto de la pandemia en sus operaciones. Varias medidas estrictas, como la prohibición de viajes y la cuarentena en Argentina, empujaron a la compañía a parar las contrataciones.

También se hicieron recortes. Por una parte se anunciaron reducciones del cincuenta por ciento a los salarios de ejecutivos de alto rango y del veinticinco por ciento a los mandos intermedios. 

Además, Despegar redujo los gastos en tecnología y desarrollo de producto, así como en mercadotecnia y tareas administrativas. 

Como lo dijo la publicación financiera, Seeking Alpha: “Despegar es una empresa de e-commerce de alta calidad y de crecimiento extremadamente acelerado cuyas acciones se están cotizando en un descuento del setenta y cinco por ciento de su máximo histórico”.

Eso significa que podría ser momento estratégico para comprar barato… si la compañía logra mantenerse con vida.

Pero, el CFO de Despegar dice que la compañía tiene una buena reserva de efectivo. Suficiente para sobrevolar la turbulencia que se avecina y estima que “bastará para cubrir sus necesidades de efectivo previstas para los próximos doce meses”.

Acorde con los planes de reducir las salidas de efectivo, la compañía también planea reestructurar su muy esperada adquisición de Best Day. Esto es lo que debes saber:

• Los términos previamente acordados tenían un precio de adquisición de aproximadamente US$136 millones, con un sesenta y cinco por ciento pagadero en el momento del cierre y el resto se pagaría en aniversarios subsecuentes. 
• Se podrían renegociar los términos, especialmente el calendario de valoración y pagos, pero nada está confirmado. 
• Todavía tiene que obtener la aprobación del órgano antimonopolios de México (Cofece).

Reporte de la industria:

• La industria de viajes aéreos tuvo una disminución del 26 por ciento en los ingresos durante el año pasado situándose en US$36.9 millones en el 1T2020, en comparación con los US$49.7 millones en el 1T2019.
• Los paquetes, hoteles y productos de viaje tuvieron una reducción del 53 por ciento de las ganancias en el 1T2020 y una reducción del 35 por ciento año a año por transacción.
• Sigue habiendo crecimiento en términos de transacciones móviles por usuario. A pesar de la disminución de los ingresos, el 44 por ciento de todas las transacciones del 1T2020 se hicieron a través de dispositivos móviles.

El pase libre de Mercado Libre

Ahora pasemos a las buenas noticias. Mercado Libre está disfrutando de un viaje gratis a través del optimismo de usuarios e inversionistas.

No solo no están recortando gastos, también están avanzando con sus planes (que implican inversiones fuertes) anteriores. Sobre todo en Brasil, donde anunciaron una inversión de R$4,000 millones (aproximadamente US$717 millones) para lanzar un centro de distribución.

Según su informe financiero del 1T2020, la compañía aumentó su base de usuarios un treinta por ciento, llegando a 43.2 millones en todos sus mercados.

Aunque los ingresos disminuyeron de manera brusca pero breve en marzo, principalmente debido a que la gente redujo su consumo de bienes no esenciales, aun así se recuperó y reactivó las ventas durante abril, alcanzando un crecimiento año a año del 75 por ciento.

Las autopartes y los electrónicos de consumo están teniendo un declive en sus tasas de crecimiento, mientras que la salud, los juguetes y los bienes de consumo crecen rápidamente. 

Las restricciones impuestas por el gobierno durante la cuarentena impactaron a las líneas comerciales de Mercado Libre de formas diferentes, principalmente debido a la amplia gama de productos en todo el marketplace. Lo único que incrementó uniformemente fueron los costos de logística para gestionar el mayor volumen en la demanda. 

«Podríamos tener que redirigir algunos gastos a la logística debido al aumento de la demanda en e-commerce, pero por ahora la idea es mantener los gastos de capital», dijo el vicepresidente de Mercado Libre para América Latina, Stelleo Tolda.

Reporte de la compañía: 

• A pesar del aumento en los usuarios, la demanda y los ingresos, la compañía sigue teniendo pérdidas. Este 1T2020 redujo las pérdidas a la mitad en comparación con el último trimestre, de US$68.9 millones a US$29.7 millones. 
• Los ingresos comerciales en dólares medidos año a año aumentaron 32.7 por ciento, mientras que los ingresos de fintech aumentaron 45.2 por ciento. Sin embargo, creció 83.4 por ciento al medirse neutralmente en divisas extranjeras.
• La compañía de e-commerce ha contratado a 200 empleados directos y a 2,500 contratistas externos desde la segunda mitad de marzo para fortalecer su equipo de logística y hacer frente a un mayor volumen de entregas.

Reporte de la industria: 

• Según una encuesta reciente de PYMNTS, el 52 por ciento de los consumidores que comenzaron a comprar sus comestibles en línea, dicen que no volverían a lo análogo.
• Las tasas de carritos abandonados durante las compras de comestibles en línea aumentaron un ocho por ciento. ¿Podría ser que la escasez de productos y las complicaciones logísticas están causando que los usuarios tengan problemas para encontrar lo que necesitan?
• La alta demanda sin duda podría ser contraproducente: de hecho, Amazon admitió que está teniendo problemas para aventajarse al aumento. Entonces, eso significará tiempos de entrega más largos para «artículos no esenciales» y, en algunos casos, no aceptará esos pedidos.

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-VC

Traducido por Alejandra Rodríguez