Contxto – La mayoría de los emprendedores piensan que tener una valuación alta es algo bueno. Este no es siempre el caso, especialmente porque las down rounds pasan, y no son infrecuentes.
VC: Entonces, ¿cuál es tu capitalización propuesta en esta ronda?
Emprendedor: Bueno, no he vendido nada todavía, pero tengo tres cartas de intención. Entonces, estimo que la valuación actual es de alrededor de $7 millones de dólares.
VC: Jaja.
Hace unas semanas leí un tweet que era bastante preciso: “Más ficción está escrita en Excel que en Word”. No estoy criticando. Esta es solo la naturaleza inherente de la valoración de empresas y más aún para las empresas pre-revenue.
Solo hay un pequeño problema. Bueno, en realidad no es tan pequeño.
Muchos fundadores piensan que cuanto más dinero obtengan por menos capital, mejor. Y tienen razón. Sin embargo, hacer esto de manera consistente es difícil. Muy duro. Y si por alguna razón, pasas por alto las métricas propuestas para alcanzar una cierta valuación después de que ya tuviste financiamiento, esto significa que tu nuevo inversionista probablemente, te pedirá que hagas una down round o comprará acciones a un precio menor que tus inversionistas anteriores.
Ahora, haz las cuentas por un segundo. ¿Qué crees que significa eso para ti y tus inversionistas anteriores? Bueno, primero que nada se diluirán y, segundo y más importante, su inversión simplemente perdió valor. Entonces, en lugar de obtener más dinero para tus inversores, simplemente les cuestas. ¡Felicidades hermano!
Hay algunas cosas que podrías hacer para evitar que esto suceda. Siempre debes estar atento a tus capacidades, alcance y contexto. Realmente admiro a los emprendedores de voluntad fuerte, pero si estás alucinando y tus expectativas no logran alcanzar la gama estándar de visionarios optimistas, te conviertes en un loco.
Proyectar escenarios fuera de este mundo sin inconvenientes; ignorar o no aceptar competidores existentes o emergentes; además de omitir detalles importantes, como las regulaciones, las barreras de entrada y otras variables, son las causas principales de los puntos de referencia no alcanzados y, por lo tanto, de las down rounds.
Mi sugerencia es la siguiente: Se realista (o incluso un poco optimista) y consciente de ti mismo. Si eres demasiado optimista, probablemente harás una down round en tu próximo evento de liquidez, y si eres demasiado pesimista (no muchos lo son), obviamente obtendrás un trato terrible.
Como el rapero Kid Ink diría: “No tienes dinero, no tienes ‘dollas’. Seamos honestos, seamos realistas”.
– VC.
Traducido por Alejandra Rodríguez
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