Después de dos años de inversión masiva en capital riesgo, las economías emergentes como América Latina están viendo cómo se secan esos pozos antes profundos. Softbank, que estuvo detrás de más de un tercio del dinero invertido en LatAm entre 2019 y 2022, ha reducido significativamente su gasto en la zona. Conociendo la influencia que un fondo de gran nombre tiene sobre las tendencias más amplias de la industria, esto me preocupa. Brasil es mi hogar. Nuestro ecosistema de startups ha demostrado que vale la pena invertir en él, lleno de talento local y sé que esto también es cierto para otros mercados emergentes.
Entiendo por qué mis colegas inversionistas pueden sentirse cautelosos. La aversión al riesgo es esperable en tiempos de cambio económico. Sin embargo, ahora es el momento perfecto para invertir en las economías emergentes.
No sólo la competencia para los inversionistas es menor en estos mercados, sino que hay una profunda fuente de talento. Más allá de estos beneficios, ciertos factores y ventajas deberían inspirar a los inversionistas extranjeros a replantear su idea de los mercados emergentes y reconocer que son una fuerte apuesta para sus dólares de financiamiento en tiempos como estos.
La redefinición de los mercados emergentes
A pesar de la imagen de los mercados emergentes como de alto riesgo, en algunos aspectos están mejor que las economías más establecidas. Para empezar, en los mercados emergentes, los líderes de todo tipo -desde los fundadores de startups hasta los funcionarios del gobierno- esperan que se produzcan cambios y, en muchos casos, ya se han preparado para ellos.
Esto ha ocurrido hasta ahora en 2022, cuando las economías de mercado emergentes han tenido mercados bursátiles de alto rendimiento y han sufrido una inflación menos acelerada que los mercados desarrollados. Históricamente, a los mercados emergentes también les ha ido mejor durante los esfuerzos de recuperación de la recesión. En épocas de transición, tiene más sentido quedarse con la gente que sabe cómo surfear las olas con gracia.
Además, debido a obstáculos únicos (valoraciones cambiantes de la moneda, infraestructura ineficiente, etc.), los mercados emergentes están más avanzados en verticales como fintech. La región de América Latina, en particular, está por delante de la curva en lo que respecta a los neobancos. Por ejemplo, el brasileño Nubank cuenta con 34 millones de usuarios. En junio, lanzó su plataforma de comercio de criptomonedas y alcanzó un millón de usuarios en sólo un mes.
Las criptomonedas se le dan bien a los mercados emergentes, especialmente para procesos como el envío de remesas de ciudadanos extranjeros. Según un informe de 2021, la mitad de los 20 países que más adoptan las criptomonedas son mercados emergentes.
Antes de que se dirija a Norteamérica o Europa cuando busque su próxima inversión, considere el sector que busca y si ese sector está más avanzado en otros lugares.
Mercados maduros para la tecnología disruptiva
Algunos factores hacen que los mercados emergentes estén especialmente preparados para las tecnologías disruptivas. El primero es la alta adopción de la telefonía móvil y el acceso a Internet. América Latina tenía un 77% de adopción de teléfonos inteligentes en 2021, y se prevé que alcance el 82% en 2025. Del mismo modo, en el África subsahariana, se prevé que la adopción de teléfonos inteligentes aumente al 75% en 2025. Con el acceso a Internet móvil, las personas tienen acceso a más información, recursos, educación, etc.
Otro factor facilitador del que fui testigo durante mi etapa en Facebook y Pinterest es que la gente de los mercados emergentes está más abierta a probar cosas nuevas. Los usuarios de los países latinoamericanos y del sudeste asiático estaban más dispuestos a probar nuevas tecnologías o funciones que los de Norteamérica o Europa.
Esto lo podemos ver hoy en día con las criptomonedas. Según un estudio reciente, los habitantes de las economías emergentes son más receptivos a las criptomonedas, con un 41% de personas que invierten en ellas, frente al 22% de los mercados desarrollados.
Por último, los mercados emergentes tienden a tener poblaciones más jóvenes, que son más propensas a usar teléfonos inteligentes. Tampoco se prevé que esto cambie en un futuro próximo. Un informe de la ONU de 2019 destacó que, en muchas de las regiones que incluyen a los mercados emergentes, el grupo de población de más rápido crecimiento era el de las personas en edad de trabajar (y se prevé que esta tendencia continúe).
¿Usuarios de smartphones jóvenes y conectados, con trabajo (léase: ingresos disponibles) y con ganas de probar cosas nuevas? A mí me suena como un buen lugar para invertir en una startup.
Una perspectiva global con un toque local
Cuando un inversionista pone su dinero en un mercado emergente por primera vez, lo mejor que puede hacer es pensar globalmente pero actuar localmente. Apóyese en lo que ya conoce. Muchos mercados emergentes podrían beneficiarse enormemente de las mismas plataformas que existen en los mercados más avanzados, con algunas adaptaciones.
Tomemos como ejemplo típico a Uber. En Brasil, antes del lanzamiento de Uber, existían las aplicaciones de transporte compartido 99 y EasyTaxi. Eran réplicas de la plataforma de Uber, pero con consideraciones locales (los clientes podían pagar en efectivo y los taxistas tradicionales eran los principales conductores). Para cuando Uber llegó, se enfrentó a un mercado con competidores establecidos.
En el segundo trimestre de este año, el 70% de los 88.000 millones de dólares invertidos en startups se destinó a tres verticales: SaaS, TMT y fintech. En tiempos de cambio, a la gente le gusta ir a lo seguro. Así que, ¿por qué no probar lo que se conoce en una nueva región?
Si tu cartera de inversiones ya incluye una plataforma exitosa, ¿puedes encontrarla replicada en otro lugar y compartir tus aprendizajes clave? Si hay un sector importante para ti, pero te quedaste fuera de las primeras etapas de una startup que ahora es un éxito, ¿puedes encontrar una nueva oportunidad similar en un mercado emergente?
En 2007 puse en marcha un sitio web de redes sociales para los amantes de la cerveza, basado en sitios web estadounidenses que no estaban disponibles en portugués. Fue un proyecto de pasión que nació de una hoja de cálculo para comparar notas después de un mes en el extranjero probando diferentes cervezas. También se convirtió en mi patio de recreo donde pude experimentar con diferentes integraciones que luego me servirían en Facebook, Microsoft y Pinterest. Reproduje una plataforma de éxito, la adapté a mi mercado local y posteriormente apliqué en otros lugares las lecciones que me dejó.
Del mismo modo, invertir en los mercados emergentes puede ser una oportunidad para que las firmas de capital riesgo aprendan más sobre los mercados desconocidos y, al mismo tiempo, compartan sus conocimientos para colaborar hacia la consecución del éxito. Quién sabe, tal vez encuentren el próximo gran unicornio.
Imagen principal: São Paulo (Adobe Stock)
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