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Ao olharmos para 2024, o sector do capital de risco parece estar a aproximar-se de um momento crítico, marcado por tropeços recentes e por um ambiente macroeconómico incerto. As saídas de grandes empresas como a Sequoia Capital e a Tiger Global, juntamente com um abrandamento geral das transacções, marcaram um ano difícil. Embora alguns vejam estes desenvolvimentos como uma correção saudável do mercado, subsistem dúvidas sobre a trajetória do sector.
Uma tendência significativa é a dificuldade prevista na contratação de capital de risco, especialmente para cargos de chefia. Os recentes despedimentos implicam uma contração das parcerias e uma diminuição do interesse pelas vias do capital de risco devido à redução da dimensão dos fundos e às difíceis condições do mercado. Por exemplo, a interrupção dos investimentos da OpenView Ventures após a saída dos principais parceiros significa os desafios mais amplos da continuidade da liderança e da estabilidade da empresa.
Além disso, os fundos de menor dimensão estão a tornar-se a norma, mesmo para as empresas de capital de risco tradicionalmente grandes. A relutância dos investidores em comprometer novos capitais está a levar as empresas a reduzir significativamente os seus objectivos de angariação de fundos. Por exemplo, a Tiger Global Management reduziu a dimensão do seu fundo de cerca de 12 mil milhões de dólares para 5 mil milhões de dólares. Esta abordagem cautelosa por parte dos parceiros limitados, equilibrando entre empreendimentos de risco e activos mais seguros, indica um clima de investimento mais conservador.
Em termos de governação, é provável que no próximo ano os investidores em capital de risco lutem de forma mais agressiva pelos lugares nos conselhos de administração. Com base em falhas de governação de grande visibilidade, como as da IRL e da Bitwise, espera-se que os investidores de capital de risco procurem uma maior supervisão e envolvimento nas empresas da sua carteira. Esta mudança é facilitada por um ritmo de negociação mais lento, permitindo que os investidores dediquem mais atenção a um número menor e mais selecionado de investimentos.
As tensões geopolíticas, especialmente entre os EUA e a China, continuarão a influenciar significativamente o capital de risco. Como se viu com o afastamento da Sequoia Capital e da GGV das suas filiais na China e com o aumento do escrutínio dos EUA sobre os investimentos estrangeiros em tecnologia, as considerações geopolíticas estão a tornar-se cada vez mais um fator crítico nas estratégias de angariação de fundos e de contratação. É provável que as empresas em fase de arranque e as empresas de capital de risco tenham de navegar num cenário complexo de pressões regulamentares e relações internacionais, em especial à medida que os fundos do Médio Oriente se tornam mais proeminentes no espaço da tecnologia e da IA.
Olhando para 2024, o capital de risco deverá passar por realinhamentos estratégicos e adaptar-se a um ambiente mais escrutinado e regulamentado. As empresas terão de ser mais criteriosas nos seus investimentos, atentas à governação e receptivas às mudanças geopolíticas, tudo isto enquanto navegam num mercado cada vez mais competitivo e desafiante. O caminho para o capital de risco não se resume a recuperar de um ano difícil, mas sim a reposicionar-se para a sustentabilidade e o crescimento num contexto global em rápida evolução.
