No es un secreto que 2022 fue un año complicado para el ecosistema de startups a nivel global. En el caso de Latinoamérica, hubo una disminución en la inyección de capital del riesgo (VC) con US$7,697 millones invertidos hasta noviembre de 2022, muy por debajo de los US$20,200 con los que cerró 2021. También hubo menos mega rondas.
De hecho, el financiamiento en etapas avanzadas cayó un 92% en el tercer semestre del año, según datos de LAVCA. Eso sin mencionar la ola de despidos en múltiples compañías, incluso en aquellas que tenían un estatus de unicornio como Kavak, Bitso, Wildlife y Betterfly.
En Contxto platicamos con partners de diferentes fondos de VC, quienes coincidieron en que la disminución en los montos de inversión este año se debe a la crisis global, lo que está causando incertidumbre para los inversionistas.
En cuanto a los despidos, creen que obedecen a que varias compañías recibieron mucho capital demasiado rápido y sus inversionistas les están pidiendo resultados de manera rápida. Los despidos serían una forma para las startups de mantener su equity, evitando vender una porción muy grande de la compañía y así sobrevivir.
Pero, ¿qué viene para 2023? ¿Estas son tendencias que continuarán el siguiente año? ¿Son malas señales para el ecosistema? ¿Qué sectores se verán más favorecidos por los inversionistas? Estas y otras preguntas nos respondieron 500 Global, Latitud, Wollef, Platanus Ventures y ALLVP.
Predicciones de venture capital 2023
Menos capital para startups en etapas tardías y más actividad en las de etapa temprana
Al cierre de 2021 se observó una cifra récord en VC en América Latina (US$15,000). Sin embargo, luego “hay una reestabilización en términos de inversión globales”, señaló Damaris Mendoza, partner en 500 Global. Esto obedeció a la alta en la inflación y en las tasas de interés, comentó Rogelio Rea, visiting partner de Platanus Ventures.
Con estos puntos coincidió Federico Antoni, Managing Partner en ALLVP, quien además dijo que en 2021 se apostó a modelos muy intensivos en capital y se vieron favorecidos por mercados públicos boyantes. Dice que para el siguiente año habrá buena actividad en startups en etapa temprana, pero las inversiones serán más lentas en las compañías en etapas avanzadas.
Por su parte, Brian Requarth, cofundador de Latitud, comentó que la primera mitad de 2023 será muy parecida al segundo semestre de 2022. Por su parte Erick Pérez Grovas, cofundador y General Partner en Wollef, señaló que todo se irá estabilizando y volverá a haber un crecimiento.
Los fondos de VC volverán a la disciplina de años anteriores
Los fondos de capital de riesgo en América Latina están con incertidumbre ante un panorama económico crítico. Por ello, Damaris Mendoza expuso que los fondos de VC tienen que regresar a la disciplina de años anteriores y que ahora invertirán en modelos de negocio que tengan sentido, que sean realmente innovadores y con buenos fundamentos desde el inicio.
Rea coincide con Damaris. Comentó que ahora los fondos harán muchas más preguntas a las startups y serán más exigentes con el retorno de inversión y la productividad. Por ello, Requarth dijo que de ahora en adelante las compañías deben enfocarse más en sus unit economics (un método para analizar la relación entre costes e ingresos de una empresa, expresado en una unidad, una métrica en la que se fijan los VC para evaluar a las startups).
Las startups que se funden en 2023 serán más escalables
Federico Antoni señaló que aunque 2023 apunta a ser similar a 2022, con menos capital para startups, las startups que se funden en 2023 serán más escalables y con mejores prospectos financieros. Esto, porque tal como lo mencionaron antes otros fondos de VC, las nuevas compañías tendrán mejores fundamentos y foco en sus unit economics.
En una línea similar, Rogelio Rea afirma que “las mejores empresas, las más exitosas, han nacido en grandes crisis”.
Fusiones y adquisiciones seguirán
Pese a que el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés), tuvo una disminución del 15% en 2022, a nivel general, no solo en el ecosistema de startups, varios mencionas que estas tendrán un rol en el panorama de 2023 para LatAm.
Las empresas con menores oportunidades o menos capitalizadas podrían verse más favorecidas de las M&A. Antoni de ALLVP dice que “la falta de capital forzará a más startups a buscar ser adquiridas como alternativa a un cierre”. Añade que habrán menos adquisiciones chicas, pero se verán algunas fusiones grandes entre empresas líderes en la región.
Rogelio Rea complementó diciendo que al tener eso en mente las startups se combinarán con algún participante de la misma industria que es más grande para escalar. Para él, las grandes empresas altamente capitalizadas voltearán a ver a las más pequeñas y a las que les está costando más trabajo levantar capital para adquirir talento o productos complementarios a través de su equity.
Pérez-Grovas opinó lo mismo, afirma que las fusiones y adquisiciones fortalecerán a las startups, mientras que Requart aseguró que estos movimientos serán más comunes como parte de la estrategia de crecimiento de las empresas.
Rea, además, dijo que en América Latina podría empezar una tendencia que se está viendo en EEUU y otros países: los fondos de capital privado serán compradores financieros de startups. Es decir, que compran principalmente pensando en hacer un negocio con una posterior venta.
Las startups mejor consolidadas seguirán fortaleciéndose
Federico Antoni cree que “los más fuertes se harán más fuertes” y que las mejores startups seguirán creciendo con mejor tecnología y mayor eficiencia. Rea agregó que habrá una “especie de depuración de fundadores” y se quedarán aquellos que lideran startups con fundamentos sólidos y que son rentables.
Compañías que ofrezcan servicios B2B serán favorecidas
El sector fintech ha sido de los más favorecidos en cuanto a inversión. De hecho, de lo invertido el año pasado, LAVCA calculó que el 42% fue para este sector. Los cinco partners de fondos de VC en LatAm coincidieron en que esto va a continuar en 2023, porque aún existen grandes áreas de oportunidad en cuanto a servicios financieros.
Más allá de eso, la mayoría señaló que habrá más inversiones en modelos de negocio enfocados en software, sobre todo para los que ofrecen servicios B2B, los cuales tendrán ventas recurrentes y buenos márgenes brutos.
A ello, Pérez-Grovas agregó que también se comenzará a poner más atención en los sectores de manufactura y energía. Por su parte, Damaris Mendoza afirmó que las áreas de salud y salud mental serán cada vez más atractivas.
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